2025/3/6(四) 關稅戰又踩煞車？川普交易 到底誰賺錢？【早晨財經速解讀】
三句話總結
- 川普考慮延後對加拿大和墨西哥的汽車關稅，道瓊因此上漲。
- 川普的關稅政策引起市場恐慌，散戶資金流出，但華爾街認為這是一種談判手段，並預期未來可能降息。
- 台灣和中國大陸的 PMI 數據亮眼，但主要是因為全球囤貨潮，需關注美國基本面和長期生產力。
投資建議
- 市場短期受關稅戰影響震盪，但景氣擴張趨勢未變，投資應依循景氣框架，而非短期交易情緒。
- 投資策略應聚焦基本面，避免因市場短期波動過度交易，保持耐心與紀律。
- 目前市場波動劇烈，長期投資人應著眼於產業趨勢，而非短期政策影響。
- 全球市場仍存在諸多變數，建議分散投資，降低單一市場風險。
- 投資需保持彈性，可適時調整資產配置，確保資金在不同市場間靈活運作。
- 閱讀要廣泛，從宏觀到微觀，了解資金流向和產業變革。
美股投資策略
- 市場震盪，但基本面穩健：川普關稅戰引發短期波動，長期仍須關注企業獲利。
- 債券市場受資金青睞：美債殖利率回落，長天期債券具避險與收益機會。
- 科技股估值偏高，短線震盪：若持倉過重，可適度調整資產配置。
台股與陸港股策略
- 台灣 PMI 數據轉強，關注受惠產業 (AI、半導體)。
- 陸港股吸引抄底資金，短期受政策支撐，長期仍須關注經濟結構性問題。
全球市場
- 歐洲 PMI 製造業仍在收縮區間 (47)，降息預期持續升溫，股市表現穩定。
- 歐元區內部需求疲弱，德國與法國製造業 PMI 仍處於低迷狀態。
- 全球不確定性指數飆升，超越 2018-2019 年美中貿易戰時期，市場交易趨於保守。
- 全球景氣穩健，從低點進入擴張格局，川普言論是在此過程中釋放的利空。
- 新興市場 PMI 數據亮麗，主要來自關稅戰的帶貨潮。
- 世界越亂，股票市場可能漲越高，投資不應僅依賴市場情緒。
中國市場
PMI 回升
- 2 月製造業 PMI 50.2，結束連續收縮，創 3 個月新高。
市場表現
- 港股強勢反彈，科技股領漲 BATX (百度、阿里巴巴、騰訊、小米)，市場資金持續回流，科技股 ETF 本月上漲 8.1%。
- 由於基期較低，從 2021 年就已走入 5 年熊市，因此投資陸港股更類似一種抄底訊號。
- 科技股變成本輪上漲的領頭羊，騰訊上漲幅度是 5-7%。
- 中國政府擴大財政支出，預計 2025 年財政赤字將達 GDP 的 4%，創歷史新高，貨幣政策維持寬鬆。
- 陸股估值仍處於歷史低位，吸引部分全球資金回流，滬深 300 本月上漲 6.4%。
- 房地產市場政策鬆綁，關注消費與基礎建設產業後續表現，龍頭房企股價回升 15%。
美國市場
美股
- 道瓊：+1.14%、標普：+1.12%、納指：+1.46%、費半：+2.09%
- 川普考慮延後對加拿大和墨西哥的汽車關稅，道瓊上漲 480 點。
- 川普當選後，黃金以外，股市板塊並未明顯暴漲
- 美國農業在 2020 年後出現赤字，對農產品的關稅可能影響支持率下滑。
- 關稅可能導致美國進口下滑，GDP 下行。
- 高盛分析：產品價格上升 1%，美國工業產值僅提高 0.06%，關稅戰不划算。
- 美國製造業 PMI 和 ISM 服務業指數都在 50 以上，
- 市場預期川普將進一步削減支出，美債買盤顯著拉升。
- 馬斯克主導的支出削減計畫已報告接近 650 億美元的支出削減，例如取消閒置建築租約和出售未使用的軟體授權。
- 特斯拉股價已回到 11 月 5 號川普行情起漲點，歐洲市場銷量大幅下滑。
- 川普政府將汽車貸款利息設定為可抵稅，並取消電動車補貼，可能有利於在美國生產的特斯拉。
台灣市場
PMI 數據強勁
- 2 月製造業 PMI 54，創 7 個月新高，顯示景氣持續擴張。
市場趨勢
- 關稅戰促使美方供應鏈提前下單，短期內推升台灣出口數據，2 月出口年增幅預估達 16-20%。
- 出口預估將大幅增長，但需留意囤貨潮可能帶來的影響。
- 台股企業現金股利估增長 20%，股息殖利率約 3.5-3.8%。
- 半導體與電子產業需求復甦，台積電訂單能見度提升。
- 川普若對台灣晶片課徵 100% 關稅，市場可能不會將此視為大利空，反而可能被解讀為換取台積電平安四年的方式，重點仍在於景氣是否持續上行。
台股
- 外資賣壓仍大，但台股 ETF 資金流入支撐指數表現。
- 觀察電子股漲勢是否擴散至傳產股，以確認多頭格局。
皓哥笑話
18:58 皓哥黃段子推廣大使
- 前陣子小編才傳給我一個頻道，我看那個頻道裡面呢，就收藏了很多我們直播的精華。
- 那事實上，我發現這兩年很多像是在臉書上，其實都有蠻多我們節目的那些摘要。
- 那因為我們直播是免費版嘛，我想說大家交流讀書筆記也不錯。
- 但小編說這個很特別，然後我想說哦，那很特別，那我一定要看一下。
- 好，他傳給我的是一個 IG 頻道哎，我一看，這個頻道叫做「皓哥黃段子推廣大使」。
- 我就看首頁哎，很標準的那種思維導圖嘛，這個圖就是專門拆解那種複雜知識。
- 因為我們的確一集直播的內容比較多一點哦，那你可以在圖上顯示訊息、發散思緒，然後設定自己思考的邊界，其實很不錯。
- 而且呢，我往右一劃，發現哎，它不只是在做每天直播的這些總經知識的精華，往右一劃哎，整個影片區都是我們段子的精華。
- 哇靠，我想說你這樣講，那我笑話以後講重複，人家不就知道了嗎？
- 可是他很認真，你看每天都剪，有時候一天兩三支影片，看起來是非常熱心的網友。
- 我還特別看了一下帳號哦，這個帳號很特別，叫做「lovehowger Hentai」。
- Hentai 是變態的意思嗎？怪怪的，好像怪怪的。
- 那當然呢，很熱情，好，這也很感動，你看在知識學習當中，看幽默當中去取得平衡。
- 但我看完這頻道，我想說我就很好奇嘛，我想說哎，因為他粉絲其實蠻多的，但是呢，如果仔細觀察——
20:20 69 人
- 他追蹤人數其實有 69 人，我想說，不禁好奇他都追蹤哪一些財經專家？
- 雖然同行相忌，可是其實我個人也欣賞很多臺灣的財經老師、財經專家，看看我可以跟哪一些大師並列，還是他都追蹤海外的這些財經博主？
- 然後我就點開嘛，哎，結果一看，哇，全都是日語老師！
- 哎，我們頻道這麼多的英文資訊，有時候觀眾朋友已經很吃力了，想不到這位觀眾朋友，他研究的都是日語資訊，而且都是一些專業的日語老師。
- 好像水川瑾老師、神木麗老師、有厎光、有星空光、小蒼油菜、桃乃木香奈、橘瑪麗，還有筱田優哎。
- 筱田優不是……筱田優不是引退了嗎？我是說退休了，老師退休了。
- 對，投資朋友，像這樣就很好。
- 投資的時候，我們一定要廣泛閱讀，不要關注單純市場情緒的變動，而影響到你的磁場。
24:17 切磋生命的意義
- 學弟就問：「學長為什麼都這麼晚睡呢？」
- 我就說，因為學長高中三年讀書壓力、課業壓力比較大，白天研究考試的技巧，晚上就切磋生命的意義。
- 所以總是睡不飽，總是睡不飽。
- 所以我們投資不要交易過度，投資不要交易過度，讀書不要縱慾過度。